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做空機制可以提高市場彈性和流動性,平衡供求需求,促進市場價格的穩定,還能夠對沖金融風險。
可惜,凡事有一利必有一弊。
做空機制在設計之初的目的,是為了平衡供需、對沖金融市場波動帶來的風險,但在現實中,卻往往成為一些黑手操縱股價的工具,不僅沒有起到穩定金融市場的作用,相反,還會加劇市場的波動。
莊家利用信息和交易上天然優勢,在短期內集中甩賣股票,甚至手上沒有股票,卻在市場上賣出根本不存在的股票,開出與市場交易嚴重不符合的交易單,編造散播虛假信息,人為制造恐慌情緒,從而達到操縱股價的目的,這就是所謂的“惡意做空”。
“惡意做空”這種行為嚴重破壞證券市場正常的交易秩序,自然是不被監管部門允許得。不過,八十年代初期的香江證券市場,由于缺乏行之有效的監管措施,以至于像葉容天這種“裸賣”股票的行為泛濫成災,已成為一種行業的潛規則。
70年代中期以前,香江證券市場基本不受監管。73至74年股災爆發后,香江政府介入干預,這才制定了規管證券及期貨行業的核心法例《證券條例》。當時執行有關法例的,是兩個非全職的監察委員會(分別負責證券及商品交易事宜)及其行政要員(證券及商品交易監理專員)。這兩個監察委員會,由于缺乏明確的工作方針,并不能對香江證券市場進行有效的監管。
此后十幾年中,香江證券市場一直沿用這一套監管機制。與此同時,香江證券市場急速發展,使得原來的監管架構與時代嚴重脫節。
1987年10月,全球爆發股災,香江股市受到波及也是一片混亂,聯交所甚至臨時停市4日,充分暴露出當時監管架構的弊端。
有鑒于此,香江政府痛定思痛,決定成立一個法定機構以取代原有的監管制度。
1989年5月,《證券及期貨事務監察委員會條例》頒布,香江證券及期貨事務監察委員會(簡稱香江證監會)正式宣告成立,從此結束了香江證券市場混亂無序的時代。
1月21日,星期一。早市開盤后,在大盤的帶動下,愛美高似乎又恢復了生機,早盤延續上周的反彈走勢,股價繼續回升。
眾股民歡欣鼓舞,紛紛買入。
然而好景不長,愛美高的反彈終究只是曇花一現。
在勉強拉回到兩塊七毛的時候,大筆賣單突然瘋狂涌出,股價像分離的軌道艙,毫無抵抗地直線下落。
“兩塊五毛”
“兩塊四毛”
“兩塊三毛”
…
飛流直下,一瀉千里。
兩塊整數關口也只是象征性的抵抗一下,很快便在更多賣單的沖擊下宣告失守。
與此同時,利空消息一條接著一條,在市場上迅速傳播開來。
“愛美高公司因為擴張過快業績下滑,資金鏈已經出現問題。”
“愛美高董事長梁英韋涉嫌操縱股價,證監專員收到舉報介入調查,梁英韋或已卷款潛逃。”
“.…..”
面對突如其來的跳水,股民們措不及防,一下子被打懵了。
怎么回事?眼花了吧?剛剛不還是兩塊七嗎?怎么閉了下眼睛就一塊九了?
洗盤而已,意思一下就得了,要不要這么賣力啊!?
會回到兩塊吧?回到兩塊我就走,哥不玩了。
大慈大悲救苦救難觀世音菩薩,求您發發慈悲,讓股價回到兩塊吧…
就在股民們心存僥幸求神拜佛之際,又一顆重磅炸彈呼嘯襲來,將他們徹底砸落無底深淵。
“李嘉臣以八五折低價成功收購香江電燈公司。”
香江電燈是“殖民地之父”保羅.遮打創辦的香江第一家電力公司,也是香江兩家電力公司之一,另一家是中華電力。在中華電力創立之前,香江電燈一家獨大,一直壟斷香江電力照明市場,其供電可靠度維持“全球最佳紀錄之一”。
二十世紀中葉,香江人口暴漲,工商業走向繁榮,香江電燈抓住機遇,向地產、工程行業轉型,一度躋身香江十大上市公司之列。
1982年,怡和集團主席紐璧堅在香江展開大肆收購,通過旗下子公司香江置地一舉并購34.9%的香江電燈股票,成為香江電燈實際控制方。但這與怡和大股東凱瑟克家族“撤離香江”的戰略規劃背道相馳。
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