第(1/3)頁

    沈紅葵笑了笑，說：“很顯然，建東南第一高樓，僅僅靠我們投入的一億美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，世紀(jì)陽光一定會(huì)欠下巨額債務(wù)，項(xiàng)目一旦失敗，就是傾家蕩產(chǎn)，我拿著股份干什么？可轉(zhuǎn)股債不一樣，如果上市成功，我們就做股東，如果上市失敗，我們和其他人一樣，也是債主。”

    “麻的，有好事你們就占著，有風(fēng)險(xiǎn)你們就躲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)的。”衛(wèi)世杰聽明白了，在心中暗罵道，他抿了一口茶，不動(dòng)聲色地繼續(xù)問：“沈總，你還有什么條件，一塊說出來吧？”

    沈紅葵說：“我們投入一億美元，你們以楊家?guī)X和鰲頭灣地塊以及地上的建筑物作為質(zhì)押，三年之內(nèi)，如果公司上市，創(chuàng)投資本占陽光股份20%的股份，如果上市失敗，世紀(jì)陽光做出相應(yīng)的補(bǔ)償，還本付息共計(jì)1.25億美元。”

    顏宇捷說：“沈總的意思，是簽署對(duì)賭協(xié)議？”

    “沒錯(cuò)！”沈紅葵說。

    對(duì)賭協(xié)議？

    再次冒出來一個(gè)新的專業(yè)名詞，讓衛(wèi)世杰又是一頭霧水。不過，賭性十足的他聽到其中有個(gè)“賭”字，體內(nèi)的腎上腺激素猛然上升。

    對(duì)賭協(xié)議就是收購方（或投資方）與出讓方（或融資方）在達(dá)成并購（或融資）協(xié)議時(shí)，對(duì)于未來不確定的情況進(jìn)行一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如果約定的條件不出現(xiàn)，投資方則行使另一種權(quán)利。

    這種協(xié)議其實(shí)是一個(gè)“估值調(diào)整機(jī)制”，因?yàn)檫@種操作模式就是雙方各自拿出一定的籌碼來博弈一個(gè)未知的結(jié)果，獲勝的一方拿走對(duì)方的籌碼，非常符合中國的博彩文化，一引進(jìn)來就被翻譯成了對(duì)賭協(xié)議，被一直沿用下來。

    上個(gè)世紀(jì)末，摩根士丹利等機(jī)構(gòu)投資蒙牛，是對(duì)賭協(xié)議在國內(nèi)企業(yè)中較早應(yīng)用的典型成功案例。

    為了使預(yù)期增值的目標(biāo)能夠兌現(xiàn)，摩根士丹利等投資者與蒙牛管理層簽署了基于業(yè)績?cè)鲩L的對(duì)賭協(xié)議。

    雙方約定，2003至2006年，如果蒙牛業(yè)績的復(fù)合增長率低于50%，以牛根生為首的蒙牛管理層要向外資方賠償7800萬股蒙牛股票，或以等值現(xiàn)金代價(jià)支付；反之，外方將拿出自己的相應(yīng)股份獎(jiǎng)勵(lì)給以牛根生為首的蒙牛管理團(tuán)隊(duì)。
    第(1/3)頁