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    從196八年美國最早出現的住房抵押貸款支持證券問世到如今，資產證券化在國際上已經有將近45年的歷史。

    有人說資產證券化是現代金融領域最重大的創新之一，因為其盤活了存量資產；

    但是活到現在的金融人士都知道，資產證券化是現代金融領域最致命的毒藥，就是其導致了震驚全球的00八年金融危機。

    00八年，還在讀高中的王暮雪，晚自習下課從車里電臺廣播中最常聽到的信息就是：

    “房利美和房地美股價暴跌，持有“兩房”債券的金融機構大面積虧損”;

    “總資產高達15萬億美元的世界兩大頂級投資銀行雷曼兄弟和美林公司相繼爆出問題，雷曼兄弟被迫申請破產保護，美林公司被美國銀行收購”；

    “總資產高達1萬億美元的全球最大保險商美國國際集團（aig）也難以為繼，美國政府在選擇接管aig以穩定市場的同時卻對其他金融機構“愛莫能助””

    新聞中的這些公司和措辭，對于當時還只懂數理化的王暮雪而言，十分陌生。

    于是王暮雪就問開著車的王建國，“老爸，美國這些公司為什么破產？”

    王建國道：“因為美國的銀行將窮人的房貸做成了一種證券，然后拿到市場上去賣，后來窮人還不起錢了，市場就崩了。”

    王暮雪雖然當時沒有學過金融，但也覺得有些不對，于是進而問道：“窮人還不起錢，市場也不會崩吧……銀行手上不是應該還有窮人的房子么？我記得很的時候，老爸您問銀行借錢，咱家房子也曾經抵押在銀行。”

    “不錯雪，銀行手上確實有房子，房產證都在兜里揣著呢，只不過銀行借給窮人的時候，房子的市場價是100萬，誰知窮人還不起的時候，房子的市場價格只有70萬，50萬，0萬甚至1快錢，銀行是不是要哭死？”

    “啊？房子的價格還能跌？”王暮雪可是一路看著遼昌周圍的房價水漲船高，從沒聽聞房價會跌。

    王建國笑了：“所有美國銀行知道房價下跌都是你這反應，所有人都認為房價絕對不會跌，即便短期有波動，長期來看就是一直一直漲，所以銀行認為即便那幫窮人還不起，銀行靠賣房子也不會虧。”

    “然后呢？”

    “然后既然不會虧，膽子就肥了，他們就把這種房貸所帶來的穩定收入放到市場上去賣，也就是資產證券化，當然了，因為所有人都認為房價不會跌，所以這種資產風險很，大家都愿意買，銀行證券化得靠投資銀行，因為這是投資銀行的業務之一，于是一開始的時候，銀行跟投資銀行都賺了很多。”

    “再然后呢？為什么新聞里會提到什么aig的保險商？”王暮雪一臉不解。
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