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    為什么這種倍數會被發明出來呢？

    也就是憑什么每家上市公司都要乘以一個倍數才能得到最后的估值呢？

    因為你說某家上市公司今年只能賺一個億，那它就只值一個億，它就表示不服，說不定明年它能賺兩個億，后年能賺三個億，大后年還能賺十個億……

    我們必須清楚，如果我們是買家，我們在購買一家公司時，買的不是這家公司現在的賺錢能力，而是這家公司未來所有賺錢能力的總和。

    仔細想想，這與一些父母選女婿的標準是一樣一樣的，小伙子正直勤奮，刻苦優秀，現在工資五千沒關系，以后鐵定破百萬，女兒嘛……

    嫁！

    所以，一家公司估值倍數高，無非就是買它的人覺得，這家公司賺錢能力強，能力越強，估值倍數就越高，最后企業總價值也就越高。

    行業內稱企業的這個總價值為“內在價值”，內在價值是一個非常重要的概念，它為評估投資和企業的相對吸引力提供了惟一的邏輯手段。

    內在價值的定義是：一家企業在其余下的壽命之中，可以產生的所有現金的折現值。

    做投資銀行，尤其是做并購重組業務，我們不僅要在一個又一個不同行業的項目之中學會看行業、看問題，還要從所有問題中歸納總結出這家企業真正值多少錢，即：究竟給它定一個怎樣的估值倍數。

    剛畢業的應屆生王暮雪，自認為對企業估值方法非常熟練，因為學校里老師講的那些重置成本法、市場法、市盈率法、以及現金流貼現方法她都還記憶猶新，她也一直認為給企業估值，就應該用這些方法，只要綜合運用得當，沒有哪家企業的價值是算不出來的。

    只不過，這些所有的方法在課本上，不過就是一種算法罷了。

    既然是算法，就自然要有數字，有已知條件。

    比如現金流貼現法，商學院考試中往往會給你一家企業未來25年的現金流，然后讓你用計算器敲出答案，但關鍵是，這些數據哪兒來的？怎么評估出來的？靠不靠譜，憑什么覺得企業可以活25年？這些王暮雪并不知道。

    學校里的學生，做的只是解題；
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