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    大家很難想象在中國會有類似美國渾水和香櫞這樣的專業做空機構，以打壓市場價格為生，整天發研究報告告訴大眾哪只股票價格太高了，哪個公司其實就是財務造假大家不要相信，趕緊拋，趕緊賣，趕緊跑！

    因為在大多數人看來，這樣的做空機構就是攪局者，如果攪的是別人的股票我們自然不痛不癢，但如果有一天我們醒來時發現自己重倉的股票被攪了，那鐵定對這些機構恨之入骨。

    著名的電影《大空頭》里講述了一群人，這群人在2008年金融危機之前，用他們自己的研究結論看空整個房地產市場。

    這幫人篤定，美國的房地產泡沫一定會破裂，房價一定會狂跌，故他們使用衍生金融工具與整個市場進行對賭，賭注不是它物，正是整個美國經濟。

    不得不說，這群人很聰明、很專業、也非常有膽量和魄力，因為并非所有人都敢于和整個資本市場以及整個國家的經濟前景進行抗衡。

    其實，良好健康的資本市場需要這樣一群做空者，讓他們與大盤唱反調，就如同一個孩子在成長過程中不能只是一味地被夸獎而從未受到過批評。

    就算是父母，也應當有角色分配，必要的時候一個唱黑臉，一個唱紅臉，在孩子犯錯的時批評教育，進步的時嘉獎鼓勵，這樣才能避免孩子出現自大或自卑的心態。

    只可惜，在我國這樣唱黑臉的專業機構幾乎沒有。

    當下我們如果在手機里看到某某企業股價過高，某某企業財務造假，某某企業的股價其實是由莊家操縱，那么這些信息的來源往往是個別人的微博或者;這些人單槍匹馬，背后沒有團隊，即便三三兩兩組成一個整天罵街的調查組織，那也不是正兒八經的公司，更不是以做空為生的專業研究機構。

    由上述可知，我國若近期冒然實行注冊制，還存在不小的困難與阻礙，具體面臨的風險柴胡目前總結為以下三點：

    1、大量劣質企業將進入資本市場，其中不排除有粉飾財務報表的公司，從而加大市場風險；

    2、監管懲罰措施不夠嚴厲，會造成擬上市公司與各中介機構竄通，聯合造假；

    3、注冊制的實施對缺乏專業判斷能力的中小散戶投資者沖擊較大。

    從世界各大資本市場的情況來看，很多時候注冊制與核準制是共同存在的，有學者甚至認為兩者沒有太大的優劣高低之分。

    比如德國，其歷來的貨幣政策、通脹控制、實體經濟運行模式及證券發行制度等都在歐洲各國中受到尊敬和仿照。

    德國的股票發行與上市審核制度就是注冊制與核準制相結合的混合制。

    由此可見，究竟采用哪種體制，要看其是否能夠適應各國的當代國情以及當代的市場。

    除此之外，還應該考慮該國是否具有相應的配套體系。

    其實，柴胡今日一個小時的研究時間，自然不能將“核準制還是注冊制”這個課題徹底研究透，只不過此時他的手機鬧鈴響了起來，時間顯示：八點三十分。

    而他的腦子卻在思考著另一個問題：既然核準制和注冊制可以混合實行，那么國家會不會將創業板或者新三板直接變更為注冊制，而僅僅保留主板市場繼續實行核準制呢？

    亦或是國家直接另開一個板塊，單獨實行注冊制，不去動當下板塊所有利益主體的奶酪？
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