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    會議室中，幾位金融專家已經(jīng)意識到了問題的嚴重性。

    保險公司的領導雖然依據(jù)是一臉懵懂，但是從專家的表情，便能夠感覺到，李衛(wèi)東說的是一件很嚴重的事情。

    如果只是次級貸款斷供率升高的那百分之幾，對于美國那龐大的經(jīng)濟體量而言，不過是毛毛雨而已，無非就是銀行受點損失，貸款人信用降低而已。

    美國光是3億美金規(guī)模以上的銀行，就有兩千多家，資產(chǎn)超過十九萬億美金，斷供損失的那點錢，均攤到十九萬億美金的資產(chǎn)上，不過是九牛一毛而已。

    cds的違約則要嚴重的多，主要是套娃套的太大了，也使得cds違約所產(chǎn)生的金融風險幾何倍的放大。

    但即便是這樣，cds違約也就是造成局部性的金融問題，頂多類似于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫那種情況，以美國的經(jīng)濟體量也能撐得住。

    然而再加上cdo的話，那就是全面性的金融風險了，對于美國的整個金融體系都是一場核打擊，引發(fā)全球性的金融危機絕對不是危言聳聽。

    cdo的全程是擔保債務憑證，就是把所有可能的現(xiàn)金流打包在一起，并且進行重新包裝，再以產(chǎn)品的形式投放到市場的憑證。

    這個現(xiàn)金流可以是債券、債務、保費、cds等，全都是固定收益產(chǎn)品，可以預測到未來的收益。也就是說這個cdo，本身就是一種固定收益證券。

    你可以把cdo看成是一堆借條，等到借條到期，借款人來還錢，就能得到收益。但是借錢的人到期不還錢耍賴皮，那么就會產(chǎn)生損失。

    cdo這個東西本身是沒有問題的，把各種各樣的現(xiàn)金流分拆再打包，就相當于是分散投資，降低了風險。

    但是負責將現(xiàn)金流拆分打包的人，卻有問題，再好的金融產(chǎn)品，也架不住華爾街的金融機構玩騷操作啊！

    最初的cdo里面，都是一些比較優(yōu)質的現(xiàn)金流，也就是都能兌現(xiàn)的借條。

    但是優(yōu)質現(xiàn)金流就那么多，賣著賣著就不夠賣的了，于是金融機構就開始往cdo里面，摻雜一些不那么優(yōu)質的現(xiàn)金流。比如次級貸款所產(chǎn)生的mbs和cds這種高風險產(chǎn)品。

    這相當于好產(chǎn)品和壞產(chǎn)品搭著***如你買一箱好蘋果，得順便買一個爛梨。

    再到后來，金融機構發(fā)現(xiàn)，我手里的爛梨有些多，好蘋果有些少，于是干脆就提高爛梨的比例，你買一箱好蘋果，就得買一箱的爛梨。

    但是顧客也不是傻子，我買一箱蘋果，有一個爛梨，尚且可以接受。可是一箱蘋果里，一半都是爛梨，這我肯定不干了，傻子才會買呢！

    于是華爾街的金融機構又進行了一波騷操作，那就是在分拆重組產(chǎn)品的時候，盡可能的做的復雜一些，讓顧客搞不懂我這里面到底有多少好蘋果，有多少爛梨。

    之前說過，cds這種東西就是給保險賣保險，然后不斷的套娃，而這種套娃的模式，就非常適合在分拆重組的時候進行騷操作。

    比如銀行貸出了100萬的次級貸款，然后去找保險公司買cds，搞了個合同1號，保險公司再找其他保險公司，給合同1號買保險，搞了個合同2號。

    以此類推，最終這100萬次級貸款，套娃套出了10份合同，分別是合同1號到合同10號。

    金融機構就把合同1號到合同10號，分拆成100份，然后挑10份打包在一起組成cdo，拿到市場上出售。

    而當投資者看到這份cdo，總得了解里面都有什么東西吧，于是從里面挑出一份合同，發(fā)現(xiàn)是合同10號。

    合同10號是針對合同9號的保險，買家想要知道合同10號里面是什么，就得去看合同9號，而想要知道合同9號是啥，又得去找合同8號。以此類推，最終找到合同1號，才會發(fā)現(xiàn)，原來是那100萬次級貸款的保險。

    然后買家又從cdo里面抽出另一份cds合同，可能是另一個套娃的合同10號，然后他再去找另一個套娃的合同9號，再以此類推，又經(jīng)歷了一個麻煩的過程。

    華爾街金融機構的騷操作就是，把一大堆套娃的合同10號，塞進cdo里面，這樣買家根本就不可能查清楚，cdo里面到底是什么東西。

    有經(jīng)濟學家這種cdo比喻成開盲盒，但實際上這東西比開盲盒還狠。

    盲盒這東西，也只是你開之前不知道里面是什么，當你把盲盒打開以后，里面有什么東西一目了然。

    然而被華爾街包裝過的cdo，不光你買之前不知道里面是什么東西，就算你買了之后打開一看，你也不知道里面是什么東西。

    而由于cds的套娃實在是套的太多了，所以有些時候，負責對cds進行拆分重組的金融機構，自己都搞不清楚我這個cdo里面賣的是什么東西！

    無論經(jīng)濟學還是社會學，這都是很難想象的事情。你一個賣東西，不知道自己賣的是什么，而且這東西還賣了幾十萬億美金！

    這種稀里糊涂的金融產(chǎn)品，怎么可能沒有巨大的金融風險，一旦引爆，也難關全球經(jīng)濟跟著吃瓜落。

    華爾街的騷操作，最后弄的自己都搞不清楚，自己賣的cdo里有什么東西，投資者就更搞不懂了，而這也就產(chǎn)生了另一個問題：

    作為投資者，我都不知道自己投資的社什么玩意兒，那我該怎么選擇產(chǎn)品？市面上有那么多cdo，我該投資哪一款？

    而這個時候，專業(yè)的評級機構就有用武之地了。
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