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    “利夫人，大部分普通股民的投資策略，無(wú)非就是低買(mǎi)高賣(mài)，所以牛市時(shí)大家都賺錢(qián)，熊市時(shí)大家就普遍虧錢(qián)。而對(duì)沖基金的玩法，則是在做多的同時(shí)進(jìn)行做空。

    比如我看好香港地產(chǎn)股未來(lái)的行情，于是就會(huì)挑選幾只我認(rèn)為的最優(yōu)股，像置地、九龍倉(cāng)等進(jìn)行買(mǎi)入。

    但是我也不確定自己的判斷是不是準(zhǔn)確，于是我在買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)股的同時(shí)，會(huì)再挑選幾只劣質(zhì)地產(chǎn)股進(jìn)行沽空。

    如果地產(chǎn)板塊接下來(lái)真的上漲，那么一般情況下，優(yōu)質(zhì)股的漲幅會(huì)大于劣質(zhì)股。

    所以在平衡了優(yōu)質(zhì)股大漲帶來(lái)的巨額盈利，和劣質(zhì)股小漲帶來(lái)的沽空虧損之后，整體上還會(huì)有不錯(cuò)的盈利。

    而如果我的判斷失誤，地產(chǎn)板塊接下來(lái)的行情非但沒(méi)有漲，反而開(kāi)始集體跳水。那么一般情況下，劣質(zhì)股的跌幅通常會(huì)遠(yuǎn)大于優(yōu)質(zhì)股。

    于是提前沽空劣質(zhì)股產(chǎn)生的巨額收益，會(huì)多于優(yōu)質(zhì)股下跌帶來(lái)的損失，所以整體上依舊還會(huì)盈利。

    當(dāng)然，這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖也只是理論上的，具體能不能取得預(yù)期效果，說(shuō)到底還要看決策者的能力和眼光。”

    周陽(yáng)這次已經(jīng)是第三次到淺水灣的利家大宅來(lái)了，對(duì)沖基金對(duì)于八十年代初的香港人來(lái)說(shuō)還非常陌生，所以周陽(yáng)耐心的向陸燕群普及對(duì)沖基金的基本常識(shí)。

    “周先生說(shuō)的并沒(méi)有錯(cuò)，美國(guó)六十年代末的大牛市時(shí)，對(duì)沖基金曾經(jīng)在華爾街興盛一時(shí)。但因?yàn)?973年的全球石油危機(jī)，美國(guó)股市也和香港一樣經(jīng)歷了大崩盤(pán)。

    大量對(duì)沖基金并沒(méi)能在熊市中，真正實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的設(shè)想，最后還不是因?yàn)樘潛p累累而清盤(pán)。”接話的是陸燕群唯一的兒子利顯彬，據(jù)說(shuō)他去年剛從美國(guó)讀完書(shū)回來(lái)。

    “香港股市還有一個(gè)顯著的特點(diǎn)，那就是莊家橫行，妖股頻現(xiàn)。你時(shí)常會(huì)看到這樣的情況，某個(gè)板塊的所有股票普遍跳水，結(jié)果突然有一只以前名不見(jiàn)經(jīng)傳的小盤(pán)股逆市上揚(yáng)。

    萬(wàn)一你要是選擇了這樣的妖股來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，那么非但不能降低風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)瞬間讓你虧得連褲子都不剩。”周陽(yáng)順著陸燕群兒子的思路，絲毫不忌諱對(duì)沖投資策略蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。
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