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    “歸根結(jié)底還是信息不對(duì)稱(chēng)讓投資者們做出了不同選擇，而且即使是面對(duì)因丑聞而下跌的股票，盲目做空依然會(huì)面臨很多不確定因素，而這也就帶來(lái)了投資風(fēng)險(xiǎn)。”董鏘鏘總結(jié)道。

    “因?yàn)橛行﹩?wèn)題可能是投資者的理解錯(cuò)誤，有些問(wèn)題可能在上市公司解釋后被美國(guó)證監(jiān)會(huì)接受，或者有些問(wèn)題在解釋后仍不能被管理機(jī)構(gòu)接受，這時(shí)股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。事實(shí)上，美股歷史上已經(jīng)多次出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似案例?！?

    “那你根據(jù)什么判斷慕尼黑再保險(xiǎn)的股價(jià)不會(huì)反彈呢？”董鏘鏘追問(wèn)道，“安然是因?yàn)槲璞缀妥骷匐[瞞了巨額虧損，慕尼黑再保險(xiǎn)的收入銳減是因?yàn)榭植酪u擊帶來(lái)的天價(jià)賠款。兩者都是收入減少，為什么你會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)慕尼黑再保險(xiǎn)的看跌期權(quán)而不是直接做空它？”

    “首先我要坦白，我是有賭徒心理的。”端木大方地承認(rèn)道，“股價(jià)下跌后出現(xiàn)反彈或者不反彈其實(shí)只是概率問(wèn)題。一方面，恐怖襲擊短期內(nèi)給大家?guī)?lái)的心靈沖擊實(shí)在太過(guò)震撼，同時(shí)隨著傷者越來(lái)越多，它給慕再造成的影響也會(huì)隨著時(shí)間的流逝而發(fā)酵。另一方面，因?yàn)橛凶隹諜C(jī)構(gòu)的存在，所以它的股價(jià)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。就是因?yàn)閷?duì)短期股價(jià)的不確定我才會(huì)選擇買(mǎi)3個(gè)月的看跌期權(quán)，我相信無(wú)論它如何反彈，股價(jià)都不可能恢復(fù)到911之前的水平。這是你的第一個(gè)問(wèn)題。第二點(diǎn)，安然的造假被懷疑不止一年，影響之惡劣已經(jīng)引起美國(guó)證監(jiān)會(huì)的重視，會(huì)不會(huì)被強(qiáng)制退市很難說(shuō)。一旦它真的退市或被強(qiáng)制停牌沒(méi)有了股價(jià)，就會(huì)涉及做空單和看跌期權(quán)無(wú)法行權(quán)的麻煩。另外一點(diǎn)就是作為個(gè)人不能從第三方平臺(tái)借出股票進(jìn)行賣(mài)空。”

    董鏘鏘第一次聽(tīng)這些做空的知識(shí)，只覺(jué)得自己好像掉下懸崖后意外撿到武林秘籍的幸運(yùn)小子，捧著秘籍似懂非懂。

    “另外有件事你可以想想，如果第一個(gè)站出來(lái)懷疑安然造假的人在市場(chǎng)里公開(kāi)自己的懷疑前就先通過(guò)股票借貸平臺(tái)借入大量安然的股票，然后再?gòu)V而告之安然的貓膩，會(huì)出現(xiàn)什么情況？”端木啟發(fā)道。

    “我記得是今年年初有人質(zhì)疑安然的，而現(xiàn)在的股價(jià)只有年初的四分之一都不到?！倍I鏘咂舌道，“如果年初就敢做空安然，那現(xiàn)在肯定賺翻了。可他憑什么敢懷疑安然呢？當(dāng)時(shí)安然如日中天，所有人都不會(huì)懷疑美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)會(huì)作假?！?

    “所以我一直在思考這件事，通過(guò)研究我認(rèn)為這個(gè)人至少要做好三件事。第一件，他一定是花了很長(zhǎng)時(shí)間研究市場(chǎng)里能找到的所有與安然有關(guān)的信息，不僅是實(shí)地走訪上市公司，還要和它的上下游公司及主要客戶溝通。第二件事要困難一些，我高度懷疑他跟內(nèi)部人士交流過(guò)，可能是審計(jì)公司的內(nèi)部人士，也可能是安然的內(nèi)部人士，也可能是安然的離職員工。通過(guò)這兩方面的調(diào)研，再加上他對(duì)公司的了解，才能得出自己的判斷。兩方面缺一不可，少了哪個(gè)都不嚴(yán)謹(jǐn)?！?

    董鏘鏘把端木的話認(rèn)真地品了幾遍，然后刻在了腦子里?！暗斐砂踩唤裉旃蓛r(jià)大幅波動(dòng)的幕后之手是它自己的三季度財(cái)報(bào)，我知道上市公司必須定時(shí)披露季度財(cái)報(bào)，但如果不按時(shí)披露，它的暴跌應(yīng)該還能再拖一陣?！?

    “表面看起來(lái)壓倒安然的稻草是它的三季度財(cái)報(bào)，但如果它不按時(shí)披露，市場(chǎng)只怕會(huì)更恐慌?，F(xiàn)在的它是真正的騎虎難下，披露不披露橫豎都是一死，只是時(shí)間早晚罷了?！?

    “這些上市公司的高管都是千萬(wàn)甚至過(guò)億美元的身家了，做這些又是何苦呢？有命掙錢(qián)也得有命花錢(qián)才行啊?！倍I鏘感慨道。

    “有些人崇尚富貴險(xiǎn)中求，馬無(wú)夜草不肥，走正規(guī)途徑慢慢掙錢(qián)哪有造假來(lái)的快？”端木笑呵呵地答道，“況且這些人只怕早就把財(cái)富轉(zhuǎn)移到其他避稅天堂或者離岸金融中心了，美國(guó)的司法機(jī)構(gòu)根本奈何他們不得。他們可以宣布合法破產(chǎn)，甚至不用坐牢或者坐牢也坐不了多久就能被保釋出來(lái)，然后搖身一變閃到爪哇國(guó)里樂(lè)享不盡的財(cái)富和快樂(lè)去了。”
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