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    紐約。

    陽光明媚的午后～

    曼哈頓，第五大道與東60街交匯處。

    大都會俱樂部，五層。

    “地中海”老頭朱迪斯·k·摩根（茱莉），坐在靠近窗邊的位置，看了一會兒電視機里大衛小子的“夸夸其談”。。

    “幾乎人人都知道，最古老、最簡單的投資原則就是低買高賣～”

    “這看起來再明顯不過了，誰不愿意這樣做呢？”

    “但這一原則的根本出發點和真實含義，是什么？”

    “我猜～可能很多投資者都搞不清楚。”

    “因為如果只根據它字面上的意思，顯然是低價買入，高價賣出。”

    “可要如何判斷資產價格的高低？何時買入最合適？以什么價格買入最合適？”

    “是否有一個可以參考的客觀標準，來界定資產價格的高與低呢？”

    “價值投資大師格雷厄姆認為，投資者一定要搞清楚兩件事！”

    “如何估計投資的價值，以及如何看待市場價格的走勢。”

    “所以，要評判資產價值的價值，要從其內在價值與外在價值，兩個方面進行綜合判定。。”

    “比如，前些年爆發石油危機之后，股市里經常被人們戲稱的漂亮50股票，最近已經跌到了幾乎是跌無可跌的價位。。”

    “如果我是一位價值投資者，希望能買到市場上價格最低、性價比最高的股票，那我肯定會在年底前尋找一個合適的機會，大筆買入一批價格超跌的股票，長期持有靜待反彈。。”

    。。。

    茱莉看到這里，歪頭對身旁的埃爾德和派恩，問道：“你們怎么看？”

    “。。”埃爾德與派恩對視一眼，都沒急著開口說話。

    茱莉站起身走到電視機前，按下了暫停鍵，轉頭對兩人說道。

    “大衛的這段話說的很有意思，也講清楚了。。逆向思維的本質！”

    “逆向思維！”

    “呵呵～”

    茱莉笑著搖搖頭道：“它確實是一個有趣、準確的詞兒。”

    “前些天在米聯儲的會議上，有人提出要放開對于借款和貸款利率的嚴格管制！”

    “也有人說，如果米聯儲放開對于利率的控制，現在流通的國債將會出現一次史無前例的暴跌，造成債券市場流通性大幅度降低，進而讓國內金融市場上的資金不得不從國債市場流出，進入銀行或大宗商品市場。。”

    茱莉看著面露沉思的派恩，還有眼里閃爍著精光的埃爾德，笑瞇瞇的拍了一下身后的電視，繼續說道。

    “這小子，故意選在米聯儲宣布繼續加息和歐佩克組織會議結束后的時間點，跳出來大講投資和經濟運行周期。。”

    “你們說，他到底想隱晦的表達什么？”

    “。。”埃爾德思考了片刻后，率先開口道。

    “他把跟我們曾說過的話，又重新整理了一遍，再夾雜一些已經被證實的預測，和對未來的趨勢判斷匯總講出來。。”

    “我承認，他確實是比較準確的預測了米聯儲的加息政策，以及歐佩克成員國對于油價上漲后堅持的謹慎態度。”

    “可。。”

    “謹慎？”茱莉表情玩味的搖搖頭，直接打斷了他，看向派恩。

    派恩沉吟幾秒后，看著茱莉說道：任何東西，如果其市場表現持續良好，且能產生非同尋常的利潤回報，都會吸引資金不斷流入，直到市場變得過度擁擠或價格被炒作的過高進入回歸均值階段。。“”

    “與此相對應，任何東西如果其市場表現持續糟糕，就會使其價格越來越便宜，收益率越來越低，讓投資者慢慢失去興趣。。”

    “大衛說的，要懂得評判資產的價值高低，尋找時機低買高賣～”

    “其實就是格雷厄姆經常會說的，要在市場里面找到那些估值水平過于便宜股票進行投資，等到它重新引起別人注意時，再拋售掉。”

    派恩用眼角余光瞥了一眼埃爾德，略作停頓，繼續說道。

    “如果米聯儲做出決定放寬對于國內借款和貸款利率的管制，已發行的國債因其固定收益較低，將會進入衰落期，遭到大面積的拋售。”

    “而新發行的國債，因其票面利率較高，再疊加米聯儲的持續加息態度，肯定會迎來一大批投機者涌入，積極購買～”

    “這就形成了一個整體統一，卻在市場關注度上日趨分化的國債市場。”

    “假如我是投資者，我就會在米聯儲正式宣布放寬利率監管之后，大筆拋售舊國債＋大筆買入新國債，進行投機套利，直到下一次的新國債發行或米聯儲宣布貨幣政策。。”

    “這剛好是一個比較短的國債投資周期，也是我們最容易把握的機會。”

    “嗯。。”茱莉表示滿意的點點頭，

    他看向埃爾德，笑著回到自己的位置，問道：“能被所有人看出來的投資機會，你們也能通過我給出的超前情報，分析出來。”

    “可那小子明顯要比你們看得更遠，更多～”

    “不管我們能否在每一個上升周期內抓住機遇，經濟運行的周期都非常具有研究價值！”

    “你們也要在做出某些重大決定時，把自己的想法獨立出來，試著從更加客觀的角度來重新評判一下得與失。。”

    茱莉看著默默點頭的二人，笑著玩笑道：“那小子說的一句話，我很喜歡。”

    “腦子，是個好東西～”

    “沒事的時候，應該多鍛煉一下它！”

    “。。好的！”埃爾德扯著嘴角笑了。

    派恩的表情沒有任何笑意，提起了另外的話題，問道：“大衛參股的保險公司，最近將要全面推出萬能險產品。”

    “我與其他的股東和管理層都溝通過，大家對于具體要投資什么，爭議很大。。”

    茱莉拿起身邊的茶杯，抿了一口，問道：“你的想法呢？”

    “我想。。”

    派恩瞥了一眼埃爾德，直接說道：“大衛在拿出萬能險產品的時候，還特意提到了會采用現金紅利法，將收益的60％分配給投資購買保險的客戶。”

    “所以我想，既然他敢提出這種分配收益的方式，肯定也早就有了一系列比較成熟的投資計劃。”

    “60％！”

    茱莉小聲重復了一遍，忽然笑道：“那個滑頭的小混球，天天嚷著自己從不說謊。。”

    “他在提出要拿出60％收益分配給客戶的時候，卻故意在話里面給自己留下了退路～扣除所有費用之后的盈余收益。。！”
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