第(2/3)頁

    集團旗下關聯市公司有9家，直接或間接控制的非市公司更是多不勝數，甚至很多公司的員工都不知道老板到底是誰。

    而這次被爆出裁員的恰恰是德隆的非市公司，這有點意味不明了，陳喬山知道，隱藏在幕后真正的黑手開始行動了。

    果不其然，接下來的兩天，《財經時報》連續刊，又先后披露德隆國際、友聯研究、企東方三家公司大規模裁員。

    企東方號稱國內最大的證券和行業研究心，是德隆系從事產業研究和金融服務的核心企業。

    據媒體報道，曾有數百名員工的研究心目前僅剩不到三十人，而德隆國際更不用說，是德隆系的最核心企業，目前也開始大規模裁員。

    友聯的地位也是舉足輕重的，全面協調營運德隆系旗下各控股子公司，實際控制人是唐萬新的親哥哥，重要性可見一斑。

    其他子公司裁員暫且不論，三家核心公司大規模裁員難免引發市場的質疑，老三股股價相繼出現小幅波動。

    ……

    如今對德隆系困境了解最深的，除了德隆集團的高層，也非陳喬山莫屬了，倒不是他有先見之明，只是因為后世的案例見得太多了。

    德隆系奉行產融結合的理念，現在看起來高大，其實簡單概括起來是：杠桿收購加連環控股。

    德隆系所謂的產融結合，通俗來講，是借錢收購對方，然后把它的現金挪出來，一部分用來償還收購的資金，一部分用于繼續并購，而且公司還可以用來繼續融資，提供更多的資金用于連環收購。

    這樣連續下去，理論企業可以無限放大，但是實際，在兩層控股以后，權益會被攤薄，間但凡哪一個環節出問題，后患無窮。

    ……

    產融結合不是什么新鮮概念，其最重要的是“融”，高杠桿催生高風險，如果沒有穩定的融資渠道，最終的結局早已注定。

    國內最早使用產融結合的是南方的一家企業，90年注冊資本一千萬，通過引入國內外戰略資本，首先穩固資金渠道，二十年時間規模翻了五萬倍，最終邁進了世界五百強。

    陳喬山記得很清楚，這家企業的成功案例將會被寫進教科。

    反觀德隆系，資金全靠貸款外加高息融資，資金鏈極其脆弱。

    自今年下半年以來，央行提高準備金率，各大銀行紛紛收縮銀根，德隆系再難從銀行獲得貸款，問題馬凸顯出來，而這僅僅只是開始，更大的危機還在后頭。

    德隆系采取“短融長投”的融資模式，四季度是地下融資集兌付的高峰期，如今沒了銀行的貸款支撐，資金頭寸全面告急，擠兌風潮可以預期，唐萬新恐怕很難撐過這個寒冬了。
    第(2/3)頁