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如何構建企業投資風險預警系統
內容摘要：企業投資風險預警系統主要包括警源分析和警兆辨識兩部分，警源分析著重分析風險發生的根源性因素；警兆辨識主要通過定量的指標體系分析法和定性描述分析法相結合的方式，提前向決策者發出預警信號。 關鍵詞：投資風險 預警 警源 警兆投資風險是指在企業進行是非期投資時實際產生的報酬與預期報酬之間的可能偏離程度。二者間的可能偏離程度越大，則表明投資風險越高，反之則表明投資風險越低。企業在進行決策時，往往在客觀上存在著很多諸如政治變化、自然災難等不確定因素，在主觀上存在著決策者能力有限、情況了解不足等題目，因此企業的投資風險難以避免。
企業要想取得良好的實際投資回報，首先就必須做好投資風險的控制。本文以為，建立風險預警系統是一個防患于未然的、科學的風險控制方法。
企業投資風險預警系統及其功能
企業投資風險預警系統是在以對相關信息采集的基礎上，分析可能導致投資項目出現風險的根源性因素，通過定性與定量相結合的方法發現企業投資活動中的潛伏風險，并發出警示，終極實現對企業投資活動的風險預控。企業投資風險預警系統作為投資運行狀況的晴雨表，具有多種功能：
信息收集功能。預警系統正常工作的條件就是要大量收集有關投資對象的各方面信息，如相關的產業政策、國內外市場競爭狀況、行業發展狀況、企業本身的各類信息等等，然后再在此基礎上進行分析比較，判定是否需要預警。
監測功能。預警系統通過對收集到的信息資料及有關的數據進行投資項目的橫向、縱向比較，判定投資項目運行過程特征屬于何種景氣狀態以及預示著何種狀態，當出現可能危害投資收益的關鍵因素時，預警系統能預先發出警告，提醒投資者早作預備或采取對策，從而實現對企業投資活動的監測。
控制危機功能。功能健全的企業投資風險預警系統，不僅能在運行不佳時先于風險的實際發生發出預警，而且能夠及時指出導致狀況惡化的根源因素，使決策者能在實際危機發生前盡早采取有效的應對措施，以防止風險的實際發生或盡量減少風險可能造成的損失。
企業投資風險預警系統的內容
企業投資風險預警系統，主要由兩部分內容組成：警源分析和警兆辨識。
企業投資預警系統的警源分析
警源是指導致風險發生的根源性因素。企業投資的成功需要將某些關鍵因素控制在一定的范圍內，這些因素假如發生異常波動將可能導致企業投資總體上的失敗。企業投資預警系統首先就需要確定這些因素，將之確定為警源，從而在投資運作過程中加以嚴密防范。總的來說，企業投資風險的警源包括以下幾種類型：
戰略型警源 主要是指由于企業制定的發展戰略不足的原因而導致投資風險出現的一類風險因素，如盲目發展多元化經營、片面信仰規模效益而盲目擴大投資規模、不當并構模式的選擇等。
決策型警源 主要是指由于企業盲目投資，導致決策失誤而出現的一類風險因素，如事先未對投資項目進行嚴謹科學的論證、對內外部環境估計不足、決策者相關素質欠缺等。
投資治理型警源 主要是指由于企業對投資項目控制不力、治理混亂而造成投資風險的因素，如投資項目前期預備不充分、項目建設工期延長、建設資金不足、項目建成不能很快形成生產能力等。
外部型風險 主要指來自于企業外部，可能對企業經營產生威脅的因素。如市場上替換產品的出現、消費者偏好的變化等。
市場型警源 主要是指對所有企業都會帶來風險的因素，這類風險的最大特征就在于是不為人的主觀意志所左右的。如經濟衰退、通貨膨脹、匯率變動、金融危機、戰爭等。
對于不同的企業來說，各自的關鍵因素也有所不同，因此在實際操縱中應參照上述的警源分類，結合預警對象的特征和變化規律監測預警對象，正確的確定出各自的警源所在。
企業投資預警系統的警兆辨識
警兆指投資風險發生前的先兆。任何風險的出現都會有預兆，通常某些指標會提前出現異常的波動，預警系統就是要根據一定的原則捕捉到這些異常。具體的來說，需通過兩方面的工作來實現對企業投資風險警兆的辨識：一是定性分析，即通過對有關項目從決策到運營等幾方面的定性描述判別是否出現警兆；二是定量分析，即通過投資預警指標體系的指標計算來確定警兆是否出現。
企業投資風險預警系統的定性分析 企業投資風險預警系統中的定性分析主要通過對一些無法具體量化而又對投資項目的運行起到決定作用的關鍵題目進行是非判定，從而決定是否發出預警。
定性分析應包括下列題目：投資前是否編制了具體的投資實施計劃；投資項目決策前是否經過詳盡的風險評估；投資項目實施是否有具體的內部控制制度；投資活動是否有公道明確的分工；企業是否有嚴格執行的定期財務檢查制度等。假如這些題目出現了“否”的回答，則應視為警兆已經出現，系統應立即發出預警信號。
企業投資風險警兆的定量分析 企業投資風險預警指標體系就是定量分析的主要內容。通過建立運用投資風險預警指標體系，能夠從定量的角度分析出投資項目是否存在潛伏的風險，從而確定是否存在警兆。
預警指標的選擇應遵循一定的原則來進行，具體的講應包括以下六大原則：重要性原則，即所選指標應能夠反映對投資收益有重要的影響；靈敏性原則，即所選指標能夠比較靈敏的反映出投資項目運營的變動情況；超前性原則，即要求所選指標能夠領先于投資項目實際變動的發生；穩定性原則，指對被選擇的預警指標的變化幅度進行不同狀態劃分后，劃分的標準能夠保持相對穩定；時效性原則，是指所選擇的指標能夠按月、按季進行監測，從時間上能夠及時地反映投資項目運營狀況；可行性原則，所選取的指標必須符合實際情況，能夠獲得有關統計資料，并能夠連續進行動態比較。
根據以上的六大原則，結合實際，可將投資預警指標體系從總體上劃分為五大模塊：項目盈利能力（X1）、項目運營效率（X2）、項目投資結構（X3）、項目發展潛力（X4）和項目安全性（X5）。在具體預警指標的選取方面，考慮到各指標間既能相互補充，又不重復，即盡可能全面綜合地反映投資項目的運營狀況，故每個預警模塊各取多個具代表性的指標，綜合起來共同構成投資風險預警指標體系，詳見表1。
投資風險預警值的確定主要由兩類方法：一類是行業均勻值法，即將項目所屬行業均勻值運用參數估計與假設檢驗等方法，計算出預警值的置信區間；另一類為經驗法，即根據以往經驗來確定預警值。當然企業也可以根據本企業的實際情況，對投資項目的預警值在此基礎上進行調整，如需夸大投資安全性，則可適當調高預警值。
通過對上述系列指標的計算方法，可得出每項預警指標的具體值。在實際運用中，每隔一段時間，就將預警指標值與各自的預警值相比較，若預警指標接近或突破預警值，即要根據實際情況發出警報。通過對警兆的辨識，可以確定是否出現投資危機警情，結合預警對象的警情發生情況，決策者可及時采取相應的應對措施，化解警情或將預警對象發生的損失最小化。
建立企業投資風險預警系統應留意的題目
預警系統構建的科學與否，直接決定其所發出警報的科學性和正確性。在構建企業投資風險預警系統過程中，應留意以下三方面內容。
以“非優思想”為指導科學構建投資風險預警系統，即以可接受的最差后果為底線構建預警系統。預警系統的構建首先應做到目標明確，以“非優思想”為指導構建投資預警系統。
根據環境變化應不斷動態地調整投資風險預警系統。企業投資項目是一個動態開放的系統，它的運作受到企業、行業乃至整個社會經濟的影響，因此在建立預警指標體系時應綜合考慮企業、行業以及整個社會經濟發展形式的特征確定預警指標，預警值的確定也應隨著它們的變化而不斷進行動態的調整。
加強信息收集與治理。企業投資風險預警系統的正常運作是以大量的信息為基礎，因此要真正發揮預警系統的功能則必須要有強大的信息收集與治理系統，以便及時、正確、全面的向預警系統輸進信息，預警系統才能在此基礎上做出及時正確的判定，進而發出預警，以降低企業風險。
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