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    當一件東西所有人連罵都懶得罵的時候，就意味著其已經跌到了谷底。最形象的例子就是中國足球，自從2002年殺入世界杯后，就開始了年年擺爛之旅。

    如今在國人連罵街都不屑的名單中，又加上了股票這個名詞。眼睜睜看著滬指跌破千點，收益為零的賬戶已經跑贏超過90%的股民。伴隨中國經濟的高速增長，而股民投入的真金白銀卻出現了負增長情況。

    于是，一場轟轟烈烈的股市改革拉開序幕，謀劃多年的股權分置改革就此登臺。

    中國股市自誕生之日起，就有流通股和非流通股的存在。當年為了保證企業內國有股的主導權和防止國有資產流失，登陸股市的企業中有相當大一部分屬于不可流通的國有股和法人股。這個規定一直延續到現在，導致中國股市先天不足，后天發育不理想。

    截止2005年2月，中國境內上市公司數目不到1400家，市價總值是3.82萬億，其中流通股市值是1.2萬億。這說明中國股市有接近70%的股票屬于不可流通范圍，是看得見卻拿不到手的紙上財富。

    “同股不同價不同權！”

    一個公司中不可流通的股票占據70%以上的份額，剩余30%的股票如何能反映企業真正的價值所在？

    因此，呼吁對中國股市進行大規模手術，實現全流通時代的呼聲不絕于耳。進入2005年，擁有7000萬開戶數目的股民對股市愈發淡漠，因此改革阻力此時降到最低，謀劃已久的股權分置改革趁機推行。

    為何像德隆這樣的民企能屢屢以低價拿到地方國企的控制權呢？跟當地政府手中的國有股屬于不可流通大有關系。

    除了國退民進的大背景，還有就是地方政府手中握著的國有股一直不能變現，在財政壓力和國企改革下許多政府折價把這些股權賣給了民營企業。

    到底國有企業的真實價格如何？現有股價只是一個參考，招商引資進來的企業對國有股收購價比市場價要低上許多，實際上造成了一定程度的國有資產流失。

    無論是在A股上市的華夏汽車，還是在H股上市的中華汽車，這兩大上市平臺中韓皓個人所持有的股份超過95%都是不可變現的非流通股。

    在上市時華夏汽車流通的1.8億股中，僅占到全公司流通的15%，剩余都是韓皓個人占大頭的法人股，還有海州市政府旗下的國有股，以及一些戰略投資者的原始股。

    上市時的股價5元/股，經過增發、送股后，以及股市一系列動蕩下跌，依舊穩穩保持在38元/股的高位，屬于A股市場中的藍籌軍團之一。

    作為汽車行業的新龍頭之一，華夏汽車獲得了基金、券商以及散戶的大力追捧，以452億總市值位居A股第七名。在其之前是清一色國有中字頭企業，尤其以中石化3780億、華能875億、寶鋼750億位列前三。

    跟2004年相比，滬指破千點后大家的總市值都跌去許多，去年中石化還是4500億規模傲視群雄，現在也跌到3700億規模。

    華夏汽車去年業績表現不錯，市值只下跌了不到15%，依舊維持著450億的規模。

    反觀汽車行業另一個老大上汽集團，去年股價還保持在380億，因為2004年利潤對砍過半，股價跟著跌破了200億，如今只有196億出頭。

    中國改革開放是摸著石頭過河，現在關系億萬資產的股權分置改革同樣要先選試點。得從1300多家上市公司中，挑選出足以打響頭炮的企業來作為樣板，對企業有著相對嚴苛的高標準要求。
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