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    “中國有句古話，叫做全信書不如無書。歐美資本市場長期形成的信用評價體系并非完美無缺，實(shí)際上存在著大量的不足。

    且不說像標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)、穆迪這樣的評級機(jī)構(gòu)，出于自身的利益，會不會有所偏頗。就算他們?nèi)缟系垡话愎?，那些財?wù)報表上的數(shù)據(jù)，展現(xiàn)的也只是一家公司的過去而非未來。

    投資者們用過去的數(shù)據(jù)去分析未來，自然會產(chǎn)生偏差。米爾肯成功抓住了這個體系里面的漏洞，通過對企業(yè)管理層能力的判斷，以及所屬行業(yè)前景的分析，在七十年代取得了巨大的成功?！敝荜栆查_口點(diǎn)評道。

    成功者自然更容易受到追捧，華爾街推崇米爾肯的人大有其在。但是沒有誰能受到所有人的歡迎，周陽眼前的馬丁·弗里德森，對“垃圾債之王”顯然就不太認(rèn)可。

    而這也正是周陽所希望，他不需要米爾肯的迷弟。要知道垃圾債券在紅極一時之后，最終還是因?yàn)轱L(fēng)險過高，褪去了最初傳奇的色彩。

    大量把米爾肯視為神明，閉著眼睛買他推銷的垃圾債券的投資者，最終以虧損累累收場。德崇證券也在1990年破產(chǎn)，成為自大蕭條之后七十年來，華爾街倒下的第一家投行巨頭。

    七十年代只能算是垃圾債券崛起的序幕，米爾肯還在靠自己的眼光賺錢。

    畢竟準(zhǔn)確判斷出哪些瀕臨崩潰的巨無霸能夠涅槃重生，哪些剛剛冒芽的小樹苗能夠長成參天大樹，是一般人做不到的真本事。

    而進(jìn)入八十年代之后，米爾肯等人為垃圾債券發(fā)明了一種新玩法——杠桿收購。

    某位投資者覺得某家上市公司的股價被低估了，準(zhǔn)備對其進(jìn)行全資收購。但他自己手中并沒有多少資金，于是去求助銀行，以即將被收購的公司資產(chǎn)作為抵押來提前貸款。

    銀行肯定不會輕易同意，因?yàn)橐坏┦召徥?，中途付出的成本都會打水漂。更何況銀行的抵押折現(xiàn)率不可能達(dá)到100%，就算銀行同意發(fā)放貸款，收購者依然還有3到4成的資金缺口。

    這個時候米爾肯就站出來了，他用發(fā)行垃圾債券的方式，來為收購者籌集那部分資金缺口，使得空手套白狼的游戲真正成為了可能。

    雖說美國在八十年代興起杠桿收購高潮，是由多方面的原因構(gòu)成的。但米爾肯經(jīng)營的垃圾債券業(yè)務(wù)，絕對是其中最主要的推動者之一。

    “查理，卡羅琳之前告訴我說，你有百分之百的把握，讓米爾肯為我們發(fā)行債券，請問我能知道緣由嗎？”弗里德森嚴(yán)肅地問道。

    “關(guān)于國會山正在推進(jìn)稅收豁免法案的事，卡羅琳應(yīng)該已經(jīng)提前向你解釋過。儲貸協(xié)會有很大概率可以甩掉虧損，重新輕裝上陣。而這種有機(jī)會涅槃重生的行業(yè)，正是米爾肯最喜歡投資的方向。

    當(dāng)然，這還不夠，正如你之前說的那樣，想要獲得米爾肯的全力支持，最好能夠提前收獲他的友誼。我雖然與他還沒有見過面，但卻相互通過好幾次電話。

    實(shí)際上我們倆在許多問題上聊得非常投機(jī)，我在領(lǐng)導(dǎo)的美林香港資管部，還在他的推薦下購買了150萬美元的垃圾債券?！敝荜栃χf道。

    “查理，恕我直言，這并不夠。如果我們準(zhǔn)備收購一家總資產(chǎn)為2億美元左右的儲貸協(xié)會，至少要動用1000萬美元的資金，而這并不是一筆小數(shù)目?！?
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