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    就這樣，我的判斷很對，卻遭遇破產(chǎn)。

    你要知道，這件事情非常令人震驚。當時的情況是：我發(fā)現(xiàn)前方有一大堆鈔票，上面插著一個牌子，上面寫著很大的字：請隨便拿。有一個車斗停在鈔票堆附近，車斗兩邊寫著“利維斯頓運輸公司”幾個大字。我手中拎著一把嶄新的鐵鍬，沒看到任何人，也可以說，沒人與我搶著挖金礦，比別人更早看到錢堆就這點好處。當時，其他人關(guān)注的是棒球賽、汽車以及房產(chǎn)等，如果他們轉(zhuǎn)換角度，也許能看見這些錢。付款時，要使用我看見的那些鈔票。我首次看到這么多錢在眼前，于是，我飛快地撲過去。可是還沒來到這堆錢旁邊，對我不利的形勢已經(jīng)出現(xiàn)，我撲倒在地。那堆錢還在原地，但是我的鐵鍬和那個貨車都已經(jīng)消失。竭力一撲的時間過早，最后不得不付出慘痛的代價。

    我迫切想要證明給自己看：我看到的鈔票絕非夢幻泡影，而是真實存在的。我意識到自己發(fā)現(xiàn)了鈔票，幻想自己的先見之明帶來的利益，便不顧我和這堆錢的距離還有多遠。我不應(yīng)該著急撲上去，而應(yīng)該慢慢走過去。

    就是這種情況。我應(yīng)該憑借自己的看盤能力，暫停行動，推斷是否達到全力放空的時機，但是我沒有這樣做，表現(xiàn)得太過急迫。就是因為這個經(jīng)歷，我才明白：在空頭市場上，就算你在最初階段已經(jīng)對后來的市場不看好，并且你的判斷非常準確，也要等待一段時間，斷定不會遭到發(fā)動機回火[1]的威脅之后，再開始大量放空。

    我這些年始終堅持在哈丁公司交易，交易額度多達幾千、幾萬股，因此贏得他們的信任，彼此保持友善的往來。在我看來，他們肯定覺得我短時間內(nèi)又能做出準確的推斷。他們很清楚，我操作時習慣全力以赴，只要抓住重新開始的機會，就會迅速恢復，挽回曾經(jīng)遭受的損失。我的交易讓他們賺了許多錢，還會繼續(xù)讓他們賺更多錢，因此，我的信用度居高不下，依然可以在那兒交易。

    我遭遇連續(xù)打擊，自信心因此受挫，也變得更加細心。我已經(jīng)意識到，其實，我與大崩盤的距離更近了。大賭到來之前，我只能等候并保持警惕，這不是亡羊補牢，有十足的把握才能做下一次嘗試。不犯錯誤的人能在1個月之內(nèi)將整個世界占為己有。犯錯的人應(yīng)該吸取教訓，否則不可能得到有價值的東西。

    在一個晴朗的早上趕到市區(qū)，我堅信自信又回來了。我發(fā)現(xiàn)，每一家報紙的金融版上都刊登著一則廣告，這則廣告是一個非常清晰的標志，在大賭沒有到來之前，我曾經(jīng)無頭無腦地等待的就是這個東西。這是一個通知，說太平洋北方和大北方兩條鐵路將發(fā)行新股票。買進這種股票要用分期付款的方式，這是為股東提供方便。在華爾街，這還是一種新奇的方式，我從這一點想到，即將到來的比厄運更為嚴峻。

    多年來，大北方特別股有一個非常可靠的利多[2]消息，宣稱將再次切開一個含權(quán)[3]的甜瓜，比較走運的股東有機會以票面價格買進大北方鐵路發(fā)行的新股。市場價格常常比票面價格高得多，所以這是一項非常有價值的權(quán)利。此時的貨幣市場特別吃緊，就算是這個國家中勢力最大的銀行，也沒有十足的把握敢于擔保股東有充足的現(xiàn)金買進這些廉價的東西。在大北方，特別股的市場價格大概是330美元。

    剛到公司，我就向艾德?哈丁透露：“是時候放空了，快看那則廣告！我應(yīng)該在這個時候開始放空。”

    他看過之后，我向他指出自己如何看待銀行家說出的話，但是他很難發(fā)現(xiàn)大盤將要崩盤。市場常常先出現(xiàn)大反彈現(xiàn)象，所以他覺得應(yīng)該先等一下，再將大筆的空單掛出[4]。價格也許會在等待中下跌，但是交易將更有保障。

    我對他說：“艾德，越拖延開始的時間，越導致開始后出現(xiàn)嚴峻的崩潰現(xiàn)象。這個廣告是自白書，銀行家已經(jīng)在上面簽字。他們擔憂的東西，也是我希望的東西。這是希望我們抓住空頭的信息，是我們需要的所有東西。這時，假如我擁有1000萬美元，我將全部做賭注。”

    我多說了幾句，和他爭辯。從這則新奇的廣告中推斷出的唯一一個道理，并不能完全令正常人滿意，公司中的很多人都不是特別滿意，但是我覺得已經(jīng)足夠。我將一些股票放空，只賣出很少一部分。

    圣保羅鐵路公司突發(fā)善心，于幾天后發(fā)布一則通告，稱準備發(fā)行新證券，我已經(jīng)無法想起是哪一種，可能是股票，也可能是權(quán)利證書。這一點無足輕重，重要的是，我剛看到這則通告，就注意到一件事情：大北方鐵路和北方太平洋鐵路的宣傳活動是以前進行的，交錢的日期定在了這兩家繳款日期之前。這已經(jīng)非常清晰了，他們的行為類似于手拿麥克風宣布，圣保羅鐵路要打敗其他兩家鐵路公司，把華爾街僅剩的一些流通資金搶過來。很明顯，圣保羅鐵路的銀行家非常擔憂，害怕無力為三家公司提供足夠的資金。他們沒有謙讓地說：“親愛的兄弟，你先來！”資金短缺將帶來什么影響，銀行家對此很清楚。在鐵路公司特別需要資金時，出現(xiàn)資金短缺現(xiàn)象將導致什么后果？

    一定是放空。大家密切關(guān)注股票市場，只能看到非常少的東西，眼睛里盯著的只是那一周的股票行情。有智慧的股票操作手與常人不同，他們看到的比較多，那一年的情況都會出現(xiàn)在他們眼前。

    我不再疑惑，也不再優(yōu)柔寡斷，而是立即做出決定。我在當天早上首次投入戰(zhàn)斗，依據(jù)的正是今后一直遵循的方針。我下定決心，價格到330美元左右時，就把大北方特別股放空，還計劃在高檔時將其他股票放空。等我把這個想法告訴哈丁時，他并沒有阻攔我。曾經(jīng)的錯誤讓我付出了慘痛的代價，也帶來寶貴的經(jīng)驗，讓我可以更加明智地放空。

    不久后，我又有了信譽。這可能是出于偶然，也可能是因為其他原因。在證券商那里做出正確的判斷才能占有這個優(yōu)勢。我對影響整個股市的因素進行分析，沒有依賴第六感，也沒有依賴看盤手段，而是依靠冷靜地判斷，所以判斷得非常準確。我的依據(jù)是必然出現(xiàn)的情況，而不是猜想，不需要再憑借勇氣放空股票。我看到的只是下跌的股票價格，對別的情況一概不知，只能依據(jù)這一點交易，別無他法。

    整個股市都非常低落。不久后，反彈開始出現(xiàn)，人們告誡我說，股票下跌的勢頭已經(jīng)過去，大戶們明白融券[5]余額大得令人震驚，于是決定死命地軋平空頭等。我們這些空頭將因此虧損幾百萬美元。大戶的確沒有仁慈過。告誡我的人一片好心，我常常感激他們，不和他們爭辯，否則他們會覺得我不知好歹。那位隨我前往大西洋城的朋友非常悲痛。大地震發(fā)生后，他知道存在第六感。我明智地選擇依據(jù)自己的沖動將聯(lián)合太平洋鐵路放空，從中獲利25萬美元，所以他只能相信第六感。他甚至聲稱：這是神動用了神力，正是這種力量使我放空這只股，而他當時看好這只股票。在薩拉托加，我第二次交易聯(lián)合太平洋鐵路的股票。個股價格的波動將影響股票的價格，所以與個股相關(guān)的所有交易，他都可以了解到，自然也可以了解到這一點。推測到每一只股票都將下跌時，他開始發(fā)愁，不知道什么人需要這種消息，也不知道向他人提出什么樣的建議。

    老帕特里奇常說：“你要知道，這是多頭市場。”我突然想到這句話，似乎這句話在明智的人看來是非常好的消息，其實就是這樣的。有一點讓人疑惑不解：人們在股票劇烈下跌15點或20點，蒙受很大損失后，卻依然舍不得離開，等待出現(xiàn)3點反彈。股價已經(jīng)跌落到最低價，價格將開始上漲。

    一天，我的朋友問我說：“你是否已經(jīng)回補？”

    我回答說：“回補？給我一個這樣做的理由。”
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