第(1/3)頁 我與一位朋友關系緊密，他常常提到我的第六感，覺得我身上存在一種令分析顯得無足輕重的力量，可以憑借自身令人難以捉摸的沖動恰逢其時地從股市退出。他常在吃早餐時胡言亂語，講述我被一只黑貓暗示將許多股票賣出的故事。他說，我從那只黑貓那里得到消息，之后就內心焦慮，最終把所有做多的股票賣出。在多頭市場中，我賣出的價格最高，我這位固守己見的朋友因此更加堅信我有第六感。 當時，我前往華盛頓游說一些國會議員，希望他們不要繼續給我們加稅。我那時沒有過多地關注股市。那位朋友吹噓我的故事，是因為我賣出所有股票的決定太突然。 有時，我會因為沖動在市場中做某些事情，對這一點我不否認，但是我做多或放空股票并非因為沖動。留在市場讓我內心焦慮，所以我一定要從市場退出。許多警示性信息促使我將持有的所有股票賣出，這就是我的個人看法。也許，沒有任何警示性信息給我一個十分充分的理由，擁有充足的力量推動我做突然想做的事情。其中的原因也許是人們所說的“看盤靈感”，老交易員認為吉恩和他之前的作手有非常優秀的看盤靈感。最終，這種警示性信息被證明是非常健康、全面的警告，時機也剛剛好，對這一點我是認可的。根本沒什么第六感，這不過是一件特殊的事件，與黑貓沒有任何關聯。他對大家說，我當天早上十分焦慮，假如他說得沒錯，我覺得焦慮的原因可能是因為失望。我很清楚，與國會議員相見，自己并沒有說服他們。在征收股市賦稅方面，委員會和我觀點不同。作為一名經驗豐富的股票作手，我覺得這是一種不公平的征收賦稅政策，也非常愚蠢，而不是因為想制止或想逃脫股票交易稅。假如得到公平對待，這些鵝能下許多金蛋，我不愿看到它們被美國政府扼殺。我的焦慮也許來自于在這方面受挫，因為，我對這項不公平的賦稅政策充滿失望。究竟發生了什么事情？我會講述給你聽。 多頭市場剛開始，鋼鐵業和銅礦市場這兩類股票就已經贏得我的信賴，因此，我買進一些股票。最初階段，我買進了5000股猶他銅礦公司（utahcopper），發現這只股票出現反常的波動現象后，我不再買進。我的意思是，股票的走勢讓我覺得買進是一個錯誤。我大概以114美元的價格買進。美國鋼鐵公司的股票價格非常合理，所以，我用同樣的價格買進了美國鋼鐵公司。我在第一天買進2萬股，至于買進的方式，在前面已經介紹過。 我繼續買進美國鋼鐵，因為它的表現依然非常合理。最終，我手中持有的股票達到7.2萬股，猶他銅礦卻始終不高于5000股，依然是剛開始時買進的那一部分?？吹竭@只股票的走勢后，我沒有進一步買進。 大家都知道發生了什么，一個大多頭市場到來。我明白，經濟大勢很好，股市將出現上漲現象。股票價格大幅度上漲，我賺了不少錢，即便在這時，大盤依然傳遞出還沒到時機的信息。大盤在我抵達華盛頓時依然傳遞出這種信息。我在多頭市場后期依然看好后市，但是我不想繼續買進。很明顯，我不必每天在報價看板前坐下，每時每刻都等待從市場中退出的機會，因為市場始終沒有脫離我的預定方向。市場肯定會在撤退號角尚未吹響時停滯，或者讓我做好應對突然出現反轉的投機形勢的準備，除非有突發性災難。正是由于這個原因，我才能與國會議員輕松、暢快地商討稅收的事。 價格的持續上漲意味著多頭市場即將結束。我無法決定多頭市場結束的具體日期，也不報這樣的希望。我在關注退場的訊息，就算我不說，你肯定也能發現。交易時，我已經養成這樣做的習慣，始終沒有改變。 將所有股票賣出的前一天，我會懷疑自己看到股票價格震蕩的高檔，促使我想起自己的賬面利潤很大，持有的股票也非常多。我意欲說服國會議員，期待他們對待華爾街的態度更公平、更合理，卻以失敗告終。在當時那種情況下，也許我心中已經埋下種子，整個晚上，我都在不由自主地想這件事情。第二天早上，我想起股市，股市今天將如何表現？我一無所知。在交易所，我看到的是豐厚的利潤、十分火爆的市場，以及非常大的吸納能力，而不是持續上漲的價格。我能在這種市場下將任意數量的股票賣出。一個人手中的股票非常多時，一定要時刻尋找將賬面盈利變成現金的機會。他需要在這個過程中盡可能降低損失的利潤。我總結出一個經驗：交易者常?？梢哉业綄①~面盈利變成現金的機會。主要走勢快結束時，往往是這種機會出現的時候。它不只是看盤能力，也不只是第六感。 當天早上，我發現自己可以在市場中十分方便地將所有股票賣出。我的確是這樣做的。將手中的股票全部賣出時，相比賣出5萬股，賣出20股顯得不那么明智，也不那么勇敢。在冷清的市場中，你可以在不損害價格的前提下將50股賣出，但是，賣出5萬股同一只股票，必然出現不同的現象。我持有的美國鋼鐵公司股票多達7.2萬股，也許，這不算十分龐大的數量，不過，你常常無法在不損害預計利益的情況下同時賣出這么多股票。這是一種令人心痛的損失，正如你存在銀行中的可靠資金遭遇損失。 我獲得的利潤大概有150萬美元。遇到賺錢的時機時，我剛好抓住。我覺得自己將持有的股票全部賣出的做法完全正確，但是這并不是這種想法的主要原因。我做的是否正確，市場可以來驗證，所以，我非常滿意。我將7.2萬股美國鋼鐵公司股票順利賣出，相比當天的價格和大行情的最高價格，我的平均售價低一點，這意味著我正確無誤地抓住了時機。當天，我將5000股猶他銅礦賣出，但是售價下降了5點，這就是當初的情景。不要忘記，我買進兩種股票是在同一時間，開始時買進2000股美國鋼鐵公司的股票，后來增加到7.2萬股，這是一種非常正確的做法。還有一點，我的做法一樣正確，那就是只買進5000股猶他銅礦的股票，并沒有增加它的數量。我看好銅礦業，況且當時適逢多頭市場，所以我最初沒有將持有的猶他銅礦股票全部賣出，覺得就算無法從猶他銅礦中賺很多錢，也不會有太大損失。說起靈感，事實上，當時的確沒有什么靈感。 進行醫學教育時，學習解剖學、生理學，以及藥物學和其他幾十種副學科，培養醫生需要耗費很長時間，對股票交易者的訓練也是如此。學會理論之后，他要對每一種病理現象進行觀察、分類，終生坐診。學習診斷時，首先做好后續工作，才能做出精確的診斷。至于診斷是否準確，取決于觀察的精確度。不要忘記，人體具有不可預測性，也非常脆弱，醫生無法做出絕對準確的判斷。許多人覺得醫生的行為依賴直覺，因為隨著他的經驗逐漸豐富，可以瞬間做出正確的事情。這源于他對這種疾病的多年觀察，對當前的病癥進行診斷之后，自然而然要依賴自身經驗做出正確的治療方法。不能說這是他的直覺。你無法傳授經驗，只能傳授知識——將一切事實用卡片分類，然后傳授給別人。一個人也許知道要做些什么，但是，做的速度慢，依然會給他帶來經濟上的損失。 成功的交易者需要依賴觀察和經驗，具有觀察準確的能力，也需要依賴記憶和數學，把觀察到的所有東西都記住。就算他個人對人的不理性有極強的信任，也不能賭不合理性的事情；就算他非常堅信能觀察到無法預料的事情，也不能賭無法預料的事情。他的賭要建立在可能性之上，也就是說，要試著估算可能性。交易者連續多年研究這種游戲，不停地記憶，可以在無法預測事情發生和預測事情到來時立即行動。 一個人的數學能力和觀察能力也許非常突出，如果缺乏經驗和記憶，依然要在投機上遭遇挫敗。有頭腦的交易者會一直研究大勢，密切關注對各個市場走勢產生影響的因素，正如隨著科學的發展，醫生不斷進步。多年的操作會讓他變得消息靈通，下意識地采取行動。這種職業態度往往能讓他在交易中獲勝，所以十分珍貴。相比業余交易者，或交易次數很少的人，專業交易者具有很大的不同，強調這種不同合情合理。譬如，我意識到記憶和數學讓我受益匪淺。華爾街賺錢的基礎是數學，也就是說，想要在華爾街賺錢，就要懂得如何處理事實和數字。 交易者一定要始終保持靈通的消息，一定要用專業態度對待一切市場和一切情形，我這樣說的目的是著重說明，成功與靈感之間，與神秘的看盤能力之間，聯系微乎其微。行動時，具有很豐富閱歷的交易者速度非?？欤踔翛]有時間一一介紹每一個理由。這些理由以事實為基礎，是運用自己的專業，依賴多年的工作、研究，以及觀察得到的，是非常好的理由。所有事情都被專家預測得一清二楚。我說的專業態度指什么？接下來我要向你介紹一下。 多年來，我始終關注商品市場。你已經了解政府的報告，今年和去年的冬麥栽種數量相差無幾，相比1921年，今年的春麥栽種數量更多，栽種情況遠比以前更好，也許，我們收獲的時間將比以往提前。我獲悉種植情況的數字時，從收獲上發現將有什么事情發生，那就是數學。煤礦工人和鐵路工人正在罷工，我立即想到這一點。一切影響市場的情勢發展常常出現在我的心中，我經常想起這些。我突然想起罷工對各地運輸的危害，必然損害小麥的價格。罷工導致運輸設備癱瘓，冬麥輸送到市場的時間肯定耽擱，情況好轉時，收獲的春麥也許就要運來，這就是我當時的想法。由此可見，當鐵路恢復大量運輸小麥的能力時，耽擱的冬麥和提前收獲的春麥將同時運到市場，也就是說，將有大量小麥同時進入市場。這是一種可能性很大很大的事實。交易者的想法一定和我一樣，他們也清楚這種情況，所以，短期內，他們不會買進小麥。只有一個例外，那就是小麥的價格下跌到特別低的程度，以至于買進小麥成了一種非常好的投資方式。價格會因為沒有買盤而下跌，想到這些之后，我一定要驗證自己的判斷是否正確。老席恩經常說“你無法在下注前擁有十足的把握”。不需要將時間浪費在從看空市場到賣出的過程中。 第(1/3)頁