第(3/3)頁 不久后，消息傳出。這個消息首先傳到我這里，之后才傳到大眾那里，正如重大市場消息經常見到的那種情況。聽聞這篇報道后，我終于明白內線人士之前為什么賣出股票，原來圭亞那公司挖到的是一堆亂石，不是蘊藏大量金子的金礦。發生這件事情之前，我已經放空這只股票，當時并沒有聽到這個消息，而是憑著這只股票的表現放空。作為交易者，我要尋找一種內線買進的現象。內線人士沒有買進這只股票，他們為什么不重視自己的股票，在回跌時買進？我不需要知道答案，只需要知道，他們不準備進一步抬高股票價格，銷售計劃中根本不包括這項內容。看破這一點后，我有十足的把握將這只股票放空。大眾交易者買進量大概是50萬股，只有一個因素可以影響股票價格，那就是一群想要賺錢的人，從一群想要停損賣出的人手中買進，不過，他們都是不了解內情的人。 大眾因為買進圭亞那金礦而賠錢，我卻因為放空這只股票而賺錢，告訴你這個故事的目的并不是讓你知道這些，而是要告訴你研究類股是一項非常重要的措施，同時告訴你，那些缺乏能力的大小交易者是怎樣輕視這種教訓的。期貨市場和股票市場的大盤走勢一樣，都會向你發出響亮的警示性信息。 我做棉花期貨交易時有一個非常有趣的經驗。當時，我看淡股市，適當放空一部分股票，還將5萬包棉花放空。在股票方面，我的利潤非常高，所以沒有顧及棉花。等我意識到那5萬包棉花時，已經賠25萬美元。我在前面已經介紹過自己在交易股票時特別有趣，一直都表現得非常好，所以不愿意一心二用。我常在想到棉花時對自己說：“等回檔時，我再回補。”棉花價格出現小幅度回檔現象，卻又在我決定回補時反彈，價格上漲很高。所以，我又把所有精力都集中在股票的操作上，準備一段時間后再交易棉花。最終我的股票交易工作結束，從中賺很多錢，然后前往溫泉市度假。 此時，我首次有空余時間，可以把精力放到讓我賠錢的棉花交易方面。我的利益受到這筆交易的損害。我有許多獲利退出的機會。當出現大量賣出的現象時，我發現棉花價格會在適當程度上回檔。不過，反彈現象將立即出現，價格上升到最新高度。 最終，我在溫泉市待了幾天，已經賠100萬美元，但是價格走勢依然在上漲。我認真考慮自己做過的事情，又認真考慮自己沒有做過的事情，然后告訴自己說：“我肯定做錯了。”我認為，意識到自己的錯誤并從中退出，其實是同一個程序。我回補棉花，賠了100萬美元。 第二天早上，我放空大腦，專心打高爾夫球。在棉花方面的交易已經結束。我犯了錯誤，并因自己的錯誤受到損失，口袋中裝著這些損失的證據。當初我一點兒也不關心棉花市場，如今也是如此。為了看一下報價，我首先去經紀商那里，然后才返回旅館吃飯。我看到，棉花價格下跌了50點。這沒什么大不了的，不過，我還看到，幾周前的棉花價格總是在下跌后立即反彈，如今卻沒有這樣的表現。從往日的情況可以看出，價格上漲是阻力最小的路線，我卻忽略這一點，賠了100萬美元。 我將1萬包棉花賣出，觀察市場的反應，因為棉花已經不如往日那樣立即反彈，我已經找不到一個好理由賠很多錢回補棉花。市場價格迅速下跌50點，我等候片刻，卻沒有看到反彈現象。此時，我非常饑餓，所以去到餐廳點了份午餐。服務生還沒把菜端上之前，我慌忙跳起，來到經紀商那兒，發現反彈根本沒有出現，因此又將1萬包賣出。我又等了一段時間，發現價格又下跌40美分，這意味著我的交易非常正確，因此感到特別愉快。我返回餐廳，繼續吃午飯，最后前往經紀商那兒。當天，棉花并沒有出現反彈；同一天晚上，我從溫泉市離開。 我很樂意打高爾夫球，不過，我將棉花錯誤地賣出，又錯誤地回補，所以必須彌補損失，讓自己重回能安全交易的地帶。我首次賣出的1萬包棉花被市場吸收，于是，我第二次賣出1萬包棉花，等市場把它吸收后，我意識到反轉已經來到。各不相同的市場行為反映出這一點。 來到華盛頓后，我前往經紀商的所在地，老朋友塔克負責這家證券公司。市場價格在我抵達那兒時又一次下跌。我已經意識到上一次犯的錯誤，如今堅信自己的判斷絕對正確。我賣出4萬包，市場價格下跌75點，由此可見，這個價位沒有任何支撐。當天晚上收盤時，棉花下跌到更低的價位，再也不見往日買盤的情景。什么價位才能形成買盤？我無法確定，不過，我堅信自己的頭寸。第二天早上，我從華盛頓離開，開車返回紐約。對我而言，慌慌張張是毫無必要的。 我把車開到費城的一家經紀商那里時，發現棉花市場出現問題。價格下跌的幅度很大，引發一場小規模慌亂。沒等返回紐約，我就給經紀商打電話，希望他幫我回補空頭頭寸。剛拿到交易回執單我就注意到，事實上，我已經賺回上一次賠的錢。于是，我沒有在中途繼續停車看報價，而是一直把車開到紐約。 在溫泉市時，一些朋友和我在一塊，他們今天還在議論，說我從餐桌旁跳起，跑過去把第二筆1萬包棉花賣掉。不過，這一次明顯和第六感無關。無論我之前犯過多么嚴重的錯誤，我始終堅信，那種沖動來自對放空棉花時機的把握。這是我最好的機會，一定要充分利用。也許，我做出這種判斷完全是一種下意識行為。觀察后，最終我決定在華盛頓賣出。憑多年的交易經驗，我發現，下跌已經取代上漲，成為阻力最小的路線。 棉花市場讓我損失100萬美元，對此，我沒有任何埋怨。這是我犯過的一個非常大的錯誤，但是我不會因為這一點對自己深惡痛絕。我在費城用回補挽回損失，同樣也不會因此自豪。我真正關心的是交易方面的問題，我覺得，挽回當初的損失是因為我的經驗和記憶，這樣說才合情合理。 [1]配股：指上市公司向原股東發行新股、籌集資金的行為。——譯者注 第(3/3)頁