大眾經(jīng)常依賴別人的消息，所以報(bào)明牌和聽明牌才這么普及。通過自己的市場(chǎng)通訊雜志和口頭傳播，經(jīng)紀(jì)商向顧客提出恰當(dāng)?shù)慕灰捉ㄗh。相比實(shí)際情況，市場(chǎng)走勢(shì)往往提前6～9個(gè)月，所以不能太過詳盡地說明實(shí)際情況。如今賺的錢無法促使經(jīng)紀(jì)商向顧客提出買進(jìn)股票的建議，除非有信心使業(yè)務(wù)水平在6～9個(gè)月之后保持同等利率。假如你的目光長(zhǎng)遠(yuǎn)，看得非常清楚，看到當(dāng)前的實(shí)際力量會(huì)被情勢(shì)發(fā)展所改變，就不會(huì)說現(xiàn)在這種股票太便宜。目光長(zhǎng)遠(yuǎn)是交易者必須具備的。能引起經(jīng)紀(jì)商關(guān)注的只是今天賺到的手續(xù)費(fèi)，所以證券商出版的雜志往往會(huì)判斷錯(cuò)誤，這是不可避免的。證券商的利潤(rùn)來自大眾的手續(xù)費(fèi)用，他們從內(nèi)線人士或作手那兒得到賣單后，會(huì)想辦法利用自己的雜志引導(dǎo)大眾，促使他們買進(jìn)同一只股票。

    我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，內(nèi)線人士前去拜訪證券公司的老板，對(duì)他說：“我希望你幫我開創(chuàng)一個(gè)市場(chǎng)，能讓我賣出5萬股。”

    證券商要求把細(xì)節(jié)性資料拿出來。假如這只股票的報(bào)價(jià)是50美元。內(nèi)線人士會(huì)對(duì)他說：“我會(huì)給你5000股的買進(jìn)期權(quán)，價(jià)格是45美元。每提高1點(diǎn)，我再給你5000股的買進(jìn)期權(quán)。總共給你5萬股，還能以市場(chǎng)價(jià)給你賣回5萬股的期權(quán)。”

    證券商只需要抓住許多追隨者，不費(fèi)吹灰之力就能賺到這筆錢。這些追隨者也正是內(nèi)線人士希望得到的東西。假如一家證券商擁有一條線路，可以和分公司以及全美國各處的關(guān)系證券公司相通，往往可以在這種交易中尋找到很多追隨者。不管怎么說，請(qǐng)不要忘記，賣回期權(quán)這一因素保障這家證券商立于不敗之地。他只需要找到追隨者，就可以把手中的所有股票賣出，從中賺一大筆錢，還有正常的手續(xù)費(fèi)用。

    我想起一種剝奪方法，它來自華爾街上一位很有名氣的內(nèi)線人士。

    他會(huì)與某家大證券商的重量級(jí)交易員相會(huì)，有時(shí)甚至要見公司里的一位小股東，說下面這樣的話：

    “老哥，感謝你們多次協(xié)助，我要回報(bào)你們，給你們提供一個(gè)賺錢的機(jī)會(huì)。為了吸收和我們往來的一家公司的資產(chǎn)，我們正在組建一家新公司。這只股票會(huì)被我們炒高很大幅度。我計(jì)劃向你們賣出500股雄雞商店的股票，這只股票當(dāng)前的售價(jià)是72美元，你們只需要支付65美元的價(jià)格。”

    內(nèi)線人士懷著感恩的心，向許多家證券商中的幾十位重量級(jí)交易員傳達(dá)這個(gè)消息。得到這位內(nèi)線人士禮物的人都生活在華爾街，得到這只可以賺錢的股票后，他們會(huì)怎么做？肯定向所有能聯(lián)系到的人提出建議，希望他們買進(jìn)這只股票。發(fā)善心送禮的內(nèi)線人士很清楚這一點(diǎn)。在這些人的幫助下，內(nèi)線人士開創(chuàng)出一個(gè)市場(chǎng)，把自己的好東西高價(jià)賣給那些倒霉的大眾。

    應(yīng)該嚴(yán)禁某些出脫股票的方法。把掛牌上市的股票賣給普通大眾時(shí)，證券交易所不能允許采用分期付款的方法。無論對(duì)哪一種股票，正式掛牌報(bào)價(jià)都具有束縛作用。一只股票需要的所有誘導(dǎo)因素都已經(jīng)具備，有正式證據(jù)加入自由市場(chǎng)，也有價(jià)格上的差距。

    賣股票時(shí)，還有一種經(jīng)常見到的方法，它就是根據(jù)市場(chǎng)的需要增加股本。這種方法一點(diǎn)兒也不違反法律，不會(huì)把任何人投入監(jiān)獄，只會(huì)讓那些不夠聰明的大眾損失千百萬美元。相比改變股票的顏色，這種程序有很大的不同之處。

    不管是用1股老股換2股、4股，還是10股，往往都是為了更容易銷售舊股票。1磅裝的股票很難賣到1美元，1/4磅裝的股票賣25美分也許相對(duì)容易，甚至可以賣到27或30美分。

    股票為何變得容易賣出？大眾對(duì)此不管不顧，覺得這是華爾街的一個(gè)慈善行動(dòng)。有頭腦的交易者卻不這樣想，他們謹(jǐn)慎地對(duì)待這種與“特洛伊木馬”頗為相像的東西。大眾要警惕這些。但是他們對(duì)此不屑一顧，所以每年都要虧掉幾百萬美元。

    想要造謠或散播謠言，損害個(gè)人、公司的信用或業(yè)務(wù)，將遭到法律的制裁。也就是說，故意誤導(dǎo)大眾賣出，對(duì)證券的價(jià)值進(jìn)行打壓，將遭到法律的制裁。形勢(shì)嚴(yán)峻時(shí)，懲處每一個(gè)質(zhì)疑銀行支付能力的人，使擠兌恐慌的危險(xiǎn)降低，這就是原先的目的。這樣對(duì)大眾也有保護(hù)作用，預(yù)防他們?cè)诘陀谡嬲齼r(jià)值時(shí)賣出股票。也就是說，對(duì)那些散布此類利空消息的人，美國的法律嚴(yán)懲不貸。

    大眾買進(jìn)股票時(shí)，怎樣才能預(yù)防在高于真正價(jià)值時(shí)下買進(jìn)？那些散布利多消息的人，誰去懲治他們？任何人都不會(huì)擔(dān)負(fù)這種責(zé)任。股價(jià)十分高昂時(shí)，大眾聽信不署名的內(nèi)線人士的建議，因買進(jìn)股票而受到損失。相比之下，大眾在摜壓時(shí)聽信利空的建議，用比真正價(jià)值更低的價(jià)格把股票賣光，損失的資金更少一些。

    正如當(dāng)前用法律懲治散布空頭謊言的人那樣，假如可以用一部法律懲治散布多頭謊言的人，我堅(jiān)信，這樣做可以讓大眾省下幾百萬美元。

    承銷機(jī)構(gòu)、作手，以及那些因?yàn)椴皇鹈l(fā)表樂觀言論而獲利的人，都會(huì)對(duì)你說，聽信謠言和不署名的聲明做交易，假如賠錢，只能指責(zé)自己。如果這種說法合理，你完全可以說，那些因?yàn)橛薮蓝旧习a的人，無權(quán)得到任何保障。

    證券交易所理當(dāng)協(xié)助大眾免受不公平行為的損害。了解內(nèi)幕的人要署名負(fù)責(zé)，才能讓大眾信賴自己對(duì)事實(shí)的聲明，認(rèn)可自己的意見。署名為利多消息負(fù)責(zé)，并不會(huì)把這些消息變成事實(shí)，卻可以讓內(nèi)線人士和董事們更加小心。

    大眾不可忘記股票交易的要素。無須耗費(fèi)精力在一只股票上漲時(shí)對(duì)其做出解釋。不停地買進(jìn)，股票價(jià)格也會(huì)不停地上漲。股票價(jià)格一直上漲，小幅度回檔偶爾會(huì)出現(xiàn)，隨著上漲而上漲，只要是這種情況，大概就是比較安全的。假如股票價(jià)格經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定上升，又慢慢逐步下跌，時(shí)而出現(xiàn)反彈現(xiàn)象，很明顯，價(jià)格向上走已經(jīng)不再是阻力最小的路線，向下走才是。就是這種情況，有什么必要尋找其中的原因呢？也許有充分的理由使股票價(jià)格下跌，不過只有一小部分人知道這些理由。他們要么不讓大眾知道這種理由，要么告訴大眾這是一只非常低廉的股票。大眾應(yīng)該明白，知道內(nèi)幕的少數(shù)人不會(huì)把真相宣揚(yáng)出來，這就是這種游戲的本質(zhì)。

    太多聲明都是沒有任何依據(jù)的，不管它是內(nèi)線人士的聲明，還是官員的聲明。有時(shí)甚至找到不讓內(nèi)線人士發(fā)表聲明的人。所謂的聲明，不過是在市場(chǎng)上擁有很大利益的人編織出的故事。證券價(jià)格上漲的某一個(gè)階段中，那些持有大量股票的內(nèi)線人士允許專業(yè)人士給予幫助，這是為了更好地交易這只股票。也許，大賭客可以從內(nèi)線人士那里得知什么時(shí)候應(yīng)該買進(jìn)，但是不一定能得知什么時(shí)候應(yīng)該賣出。如此一來，大作手和大眾處境相同，不過，他一定要有一個(gè)可供自己出貨的大市場(chǎng)。此時(shí)放出的信息最能誤導(dǎo)大眾做出錯(cuò)誤的判斷。在這種游戲的每一個(gè)階段，你都不能相信某些內(nèi)線人士。一般情況下，也許一位大公司的老板會(huì)憑借內(nèi)線消息在市場(chǎng)中交易。事實(shí)上，他們并沒有撒謊，只是不愿意透露任何消息，覺得有時(shí)沉默是金。

    幾十年來，我一直從事股票交易。這些年的經(jīng)驗(yàn)讓我意識(shí)到，任何人都無法做股票市場(chǎng)的常勝將軍，他只是能在一些情況下，在個(gè)股中獲得利益。我已經(jīng)這樣說過很多遍，就算再說一遍，我依然不覺得是在啰唆。投機(jī)無法保證絕對(duì)安全，所以就算是經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者，也可能犯下錯(cuò)誤，并因?yàn)殄e(cuò)誤給自己造成資金的損失。在華爾街，專家們很清楚，相比食物匱乏、瘟疫、收成少、政治改革，或一些常規(guī)性突發(fā)事件，在內(nèi)線明牌的指導(dǎo)下交易更能讓人迅速破產(chǎn)。在華爾街，或者在別的地方，誰也找不到一條直達(dá)成功的平坦大道。既然如此，為什么還要為自己增加路障呢？