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    如今，我要回過頭說一下。那是1907年10月，我購買了一艘游艇，做好一切準備從紐約離開前往南部海域，希望在那里航行一段時間。釣魚的確是我非常喜歡的事情，現在，我已經遇到合適的時機，可以坐上游艇到想去的任何地方，在那里盡情釣魚。我已經準備好所有事情。在股票方面，我賺了很多錢，最終卻因為在玉米上賠本而未能成行。

    我要說明一下，在那次銀根恐慌中，我首次獲利100萬美元，其實在此之前，我已經在芝加哥做谷物交易，將1000萬蒲式耳小麥放空，又將1000萬蒲式耳玉米放空。對谷物市場進行很長一段時間的研究后，我開始看淡玉米，也看淡小麥，正如看淡股市一樣。

    這兩種谷物的價格都開始下滑。在芝加哥，有一個被我叫作斯特拉頓（stratton）的最大的作手，他在小麥的價格不停地下跌時下定決心，壟斷玉米。股票被我出清后，我制訂計劃——開著自己的游艇前往南部。此時，我注意到，小麥給我帶來很大回報，但是我依然遭受很大損失，因為斯特拉頓把玉米的價格抬高了。

    我很清楚，相比價格顯示出的數量，美國國內擁有的玉米數量遠比這多。起到作用的常常是供應和需求的法則，斯特拉頓是最大的需求方，但是，玉米運輸堵塞現象導致一直沒有找到供應方。我還能想起自己曾經的祈求，希望出現幾次冷空氣，修復無法通行的道路，給農夫一個機會，讓他們把玉米運送到市場上，不過，我的希望最終落空。

    我早就計劃度過一個快樂的假期，釣釣魚，由于在玉米上賠錢，最終計劃被擱置，這就是我的情況。市場表現出這種形勢，我無法在此時離去。很明顯，斯特拉頓十分重視空頭頭寸。我們兩人都已經意識到，我被他抓住了。我曾經說過希望自己有說服天氣的能力，使天氣為我服務，卻發現天氣并沒有關注我的需求，所有好心開創奇跡的人也都沒有關注我的需求。于是，我開始研究，希望依靠自己的努力從這種困境中走出。

    我憑借軋平小麥頭寸賺了很多錢，卻在玉米上遇到非常大的困難。假如當初的行情可以為我所用，趁機將1000萬蒲式耳玉米補回，即便給自己造成很大損失，我也非常樂意這么做。有一點可以肯定，斯特拉頓會在我剛買進玉米時竭力軋空我。由于我再次買進，我最終要付出更高的價格，這和拿刀子割破自己的喉嚨別無二致，所以我不愿意這樣做。

    我要立刻找個走出困境的辦法，因為我非?？释メ烎~，強勁的玉米也影響不了。我要將自己放空的1000萬蒲式耳買回，與此同時，還要盡可能將我的損失壓到最低，這是一次戰略性撤退，我不得不這樣做。

    十分巧合，當時，斯特拉頓也在操作燕麥，將燕麥市場順利壟斷。每一個谷物市場都成了我持續研究的對象，其中有與收成相關的消息，也有與交易廳相關的傳言。據我所知，在頭寸方面，強勁的鐵甲集團（armourgroup）對斯特拉頓充滿敵意。我很清楚無法買進自己最需要的玉米，因為斯特拉頓不允許這樣做，只有一個例外——接受他為我劃定的價格。鐵甲集團和斯特拉頓彼此抗衡，我得知這個傳言時，覺得自己可以向芝加哥的交易者尋求幫助。他們要想援助我，只有一個方法，那就是將玉米賣給我，也就是斯特拉頓不愿賣給我的玉米。至于其他事情，都不是問題。

    一開始，我發出一些向下買進的單子，每間隔1/8美分買進50萬蒲式耳玉米。然后，我又向四家經紀商發出賣出指令，將50萬蒲式耳燕麥以市場價格賣出。在我看來，發出這些賣單后，用不了多久，燕麥的價格就會被打開。我能洞悉交易者的心理，很明顯，他們一定覺得，鐵甲集團與斯特拉頓在對抗。燕麥開始被人摜壓，等他們發現后，必然想到，玉米將成為下一個被摜壓的目標，這種推斷非常自然。玉米的價格被壟斷，假如他們可以將其打破，就能賺到足夠多的錢。所以，他們一定會立即將玉米賣出。

    芝加哥交易者的心理逃不過我的眼睛，我的判斷十分準確。受各地賣單的影響，燕麥的價格被打開。他們發現這一點后，立即打壓玉米，竭盡全力將其賣出。緊隨其后，只用10分鐘，我竟然買進600萬蒲式耳玉米。我意識到，他們不再賣出玉米，于是又以市場價格買進400萬蒲式耳。受此影響，玉米價格又一次上漲。于是我回補了1000萬蒲式耳。這次操作相比我利用交易者賣出之機開始回補時的市場價格，相差不到0.5美分。我將20萬蒲式耳燕麥放空，交易者受到影響，將手中的玉米賣出，我以3000美元的最小代價，將這些燕麥空單回補。做出這些空頭誘餌，只需要付出很小的代價。在小麥方面，我賺了些錢，其數額足以彌補在玉米上的一大半虧損，所以，我那次在谷物方面的交易，只造成2.5萬美元的損失。此后的玉米每蒲式耳的價格上漲25美分。好險，差點兒就被斯特拉頓給算計了。假如我當初將1000萬蒲式耳玉米買進，對價格不管不問，要付出多么高昂的代價呀？我真不敢想象！

    一個人常年從事一件事情之后，就會對它養成一種習慣性的態度，無法像普通的初學者那樣，這就是專家和股票交易者的區別所在。投機市場里的交易者對待事情的態度，是他贏錢或賠錢的因素。操作股票時，普通人抱著玩股票的態度，所以思考不夠深刻，嚴重阻礙自己的發展。專家注重的不是賺多少錢，而是如何把事情做好，他很清楚，只要做好事情，一定會賺錢。玩這種游戲時，交易者應該表現得如臺球高手那樣，不能只想當前這一桿，而要想到接下來的很多步。要形成直覺，交易股票的目的是變得更優秀。

    我想起，我曾經聽說過一件事情，是與艾迪生?柯馬克（addisoncammack）相關的，能把我希望講述的重點清晰地體現出來。我聽到很多別的關于他的故事，從這些故事中，我得出結論，在華爾街，柯馬克是前所未有的股票作手。許多人覺得他只一味做空頭，其實他并不是，只不過在他看來，希望和恐懼都是非常重要的人性因素，都能協助他的空頭操作，因此給他帶來更大吸引?！安灰谠獨馍仙龝r將股票放空！”這是他自己的經驗之談。我從老前輩們那里了解到，由于做多，他賺了很多錢，很明顯，他憑借的是整體形勢，而非個人偏見。一言以蔽之，他是一個非常優秀的交易者。一次，他好像看淡后市，財經作者很清楚這一點，評論家亞瑟?約瑟夫也很清楚。當時離多頭市場結束還有很久。市場受到一些多頭領袖的刺激，也受到報紙樂觀報道的刺激，表現得非常有力，呈現不斷上漲的趨勢。約瑟夫很清楚，對柯馬克這樣的作手，利空的消息將產生非常大的作用。一天，他帶著一個好消息，急忙趕到柯馬克的辦公室。

    “柯馬克先生，我要告訴你一個消息，是我的一位好朋友剛才告訴我的，他是圣保羅公司的工作人員，從事交割工作。”

    柯馬克態度冷冷的，問道：“什么消息？”

    “你的方向是否已經變了？如今開始看淡后市了，是嗎？”約瑟夫希望得到一個明確的回答，他不希望浪費珍貴的子彈，除非能引起柯馬克的興趣。

    “沒錯，有非常好的消息？是什么？”

    “為了搜集新聞，每周我都要前往圣保羅公司，做兩三次采訪，今天，我又到圣保羅公司轉了一圈。我有一個朋友在那兒，他對我說：‘老先生正在出售股票?！f的那個人就是威廉?洛克菲勒。我問他道：‘吉米，果真如此嗎？’他回復說：‘沒錯，每次間隔3/8，賣出1500股。這兩三天以來，我一直替他交易這些股票?！伊⒓磁軄戆堰@個消息告訴你，沒敢耽擱一點兒時間?！?

    柯馬克不會輕易激動，他特別適應各種人瘋狂地跑到他的辦公室中，將各種消息、悄悄話，或者謠言、明牌和謊話，都說給他聽，所以，他一慣的態度是不信這些消息，這一點更重要。當時，他只說了一句：“約瑟夫，你肯定自己沒聽錯？”

    約瑟夫回答道：“我肯定？別把我當聾子，我自然有把握。”

    “你非常信任自己的朋友？”

    約瑟夫聲音響亮地說：“他是個非常誠實的人，從不說謊話。我已經和他相識很多年，他從沒對我撒過謊，我可以保證他絕對值得信賴，甚至敢用自己的性命擔保他對我說的話值得相信。我非常了解他，超過對世界上任何一個人的了解，甚至已經遠超過你對我的了解，盡管我們兩個已經相識很多年?！?

    柯馬克又一次看了看約瑟夫，之后對他說：“你果真相信他？好吧，我想你是有分寸的?！彼衼碜约旱慕灰讍T惠勒。在約瑟夫看來，柯馬克要下單，最起碼要將5萬股圣保羅股票賣出。市場的走勢非常有力，威廉?洛克菲勒正在利用這種走勢將他在圣保羅公司持有的股票賣出，絲毫不考慮這只股票是屬于投資股，還是屬于投機股。在石油公司，最優秀的股票作手正在賣出圣保羅公司的股票，這才是最重要的。假如這個消息的來源比較可靠，普通人怎么做就可想而知了。

    柯馬克是當時最優秀的空頭作手，當初，他看淡后市，對自己的交易員說：“快去大廳，比利，將1500股圣保羅公司的股票賣出，每間隔3/8美分賣出一次?！边@只股票當時的售價大約是90美元。

    約瑟夫連忙打斷他的話，問道：“難道你說的是賣出？”他并非華爾街的新手，不過，他看市場時，可以站在報紙從業人員的角度，很湊巧，這也是普通大眾的觀點。股票價格自然要下跌，因為傳言說內線人士在賣出。威廉?洛克菲勒先生的賣盤在內線人士的賣壓中位居榜首。柯馬克不可能在標準石油公司賣出時買進。
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